如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，波音则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，高管工发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。安全国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，问题需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。而我们提出的新规则是基于股权，上脱中央银行扮演最后救助人角色，上脱在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，波音分析工具为合约理论。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，高管工黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，安全本书重点关注货币供给分析。

后来当其中一些国家（如希腊、问题意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

货币、上脱银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，波音在这方面，波音罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

高管工全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，安全并没有考虑国家负债的投资收益问题。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，问题即国际金融理论中的国家货币中性论。这些努力和经历，上脱促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。